久草2/欧美另类z0zx974/日韩在线精品强乱中文字幕/japanxxxxfree韩国

近四千億基建信托五月集中到期,地方平臺償債壓力劇增

   五月,信托業迎來今年基建、房地產信托的到期高峰月。據業內預計,5月份到期的基建信托將接近4000億元,占全年總量的28%。被業內視為與系統性金融風險聯系最為緊密的地方政府融資平臺,正面臨劇增的償債壓力。

 
  鑒于基建信托的投融資 
 
  主體特征,地方融資平臺信托違約產生的風險,危害和影響顯然要比煤礦信托和房地產信托要大得多。美銀美林報告稱,民間借貸者信托產品違約可能會逐漸對公眾人氣產生影響,而地方政府融資平臺只要出現信托違約就可能立即造成市場的劇烈動蕩。
 
  **近四千億五月集中到期,占全年28%**
 
  據海通證券測算,流向基礎產業的信托到期量滯后發行量大約7個季度,據此計算2014年基建信托到期量約1.4萬億元,月度分布上參考用益信托網數據,5月將是到期量高峰,當月到期信托約占全年的28%,即約3920億元。
 
  事實上,據國金證券數據,今年到期的基建集合信托達2720億元,幾乎是2013年的三倍。“2012年下半年開始大量發行的基建類信托項目,今年大多將要到期,基建類信托到期規模猛增,比去年增加了2倍,地方政府融資平臺的償債壓力將非常大。”在國金證券看來,2014年兌付風險項目集中的首要領域即是基建領域。
 
  “盡管理論上的基礎產業信托是投向基礎產業項目,但是實際上,多數項目都帶有平臺債性質,由于對平臺債風險的普遍擔憂,2013年業內對這類信托普遍持謹慎態度。”東方證券信托業分析師王鳴飛告訴大智慧通訊社。據他了解,一些信托公司一整年都不太敢做基礎產業項目。
 
  據中信證券數據,2014年到期的集合信托中,1900億為平臺類信托,占國金證券統計的基建集合信托金額的69.85%。中信證券首席金融分析師邵子欽也認為,這1900億元的平臺類信托存在高兌付風險。
 
  早在2012年,地方政府因融資平臺限制和土地財政吃緊而催生大量融資需求,信托迅速成為地方政府融資的一個重要渠道,這些項目在2014年將迎來集中兌付期。
 
  信托公司顯然已注意到平臺債的風險,據信托業協會數據,2013年基礎產業信托新增金額增速較2012年的104.27%下降了近八成,且明顯低于地產、股票、金融機構等其他投向領域。
 
  業內人士指出,信托公司在2013年下半年對政信合作類業務的把控更加嚴格,使得全年基礎產業信托增速下滑。長城信托的一位投資經理告訴大智慧通訊社,去年8月份以來公司就沒有再接地方基礎產業項目,據他了解,其他很多信托公司也在有意規避。一家大型信托公司研究員向大智慧通訊社表示,2014年將更著重基礎產業信托的區域選擇。
 
  **若違約將立即影響市場,政府或保其不發生違約**
 
  “任何信托產品違約都可能造成市場對風險認知的變化,這種變化可能是非常迅速的(比如如果一只地方融資平臺信托產品違約),或相對緩慢和漸進的(比如煤礦信托和房地產開發信托產品違約)。”美銀美林認為。
 
  也正因如此,監管層對地方政府債務違約的態度顯然更為謹慎。去年來,監管層對地方債務的擔憂越發明顯,銀監會、財政部接連出臺針對性政策。
 
  在年末的中央經濟工作會議上,中央首次把控制和化解地方政府性債務風險列為6大經濟工作任務之一。保監會近日發布的《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知(征求意見稿)》,又一次預警縣級政府融資平臺,將其列為6種情況之一要求險企事后報備。
 
  “銀監會等金融監管層對此類項目的監管升級,也是信托公司不敢輕易染指的一大原因。”東方證券非銀分析師王鳴飛向大智慧通訊社表示。
 
  美銀美林大中華區經濟研究部主管兼首席經濟學家陸挺撰文指出,在信托產品當中,不同于對煤礦信托的態度,中國政府可能會避免地方政府融資平臺發生違約。